Контанговый Рынок

Поэтому, чем дольше нефть находится в хранилище, тем больше затраты и более высокая фьючерсная цена на дальние месяцы. Если смотреть котировки BRENT, то до январского(Мосбиржа) или декабрьского контракта цены повышаются. По WTI повышаются до ноябрьского, потом снижаются. В конце 2019 года нефтяные цены получили ощутимую поддержку. Ситуация на энергетическом рынке выглядит более оптимистично чем, например, в конце прошлого 2018 г. Фьючерсы на индекс ммвб перешли в бэквордацию, т.е.

Обычно эта сумма составляет 10-40% от стоимости контракта. Поставочный фьючерс предполагает, что к дате истечения контракта (дата экспирации) продавец продаст базовый актив, а покупатель — выкупит его. Базовым активом поставочного фьючерса являются акции и облигации. Однако из-за эпидемии коронавируса и развала сделки ОПЕК+ ценовая структура кривой значительно изменилась. В марте можно было наблюдать рекордное контанго, когда фьючерсы с поставкой через год торговались более чем на $15 дороже ближайшего контракта с поставкой через месяц. По итогам торговой сессии дисконт июньского фьючерса в размере 7,7% превратился в премию 0,6%.

Ура, Бэквордация!

А стоимость фьючерса – это все же ожидания участников во времени относительно цены базового актива. Поэтому можно сказать, что, если фьючерсы разных дат экспирации находятся в контанго, участники ожидают соответствующего роста (или неснижения цены). Однако данное положение весьма зыбкое и, если цена базового актива начнет активно снижаться в связи с какими-либо событиями, фьючерсы могут легко перейти в бэквордацию или сократить базис. Рис.2 — Схема контанго и бэквордации фьючерсов. Стоит отметить, что если в текущий момент цена фьючерса находится в контанго, то это не значит, что она продолжит подобное поведение вплоть до экспирации. Не стоит забывать, что цена фьючерса определяется спросом и предложением участников, а не жесткой привязкой.

В зависимости от даты поставки может различаться и цена, по которой торгуются соответствующие контракты. В этом случае трейдерам выгодно продавать физический товар немедленно, а не держать его на складах. При состоянии бэквордации трейдеры ждут снижения цен, поэтому контракты с ближайшими месяцами поставки торгуются дороже, чем более дальние дневной трейдер контракты. Контанго – ситуация на фьючерсном рынке, когда цена фьючерсного контракта на ближайшие месяцы дешевле, чем на контракты с более дальней датой экспирации. Таким образом, кривая фьючерсных цен имеет восходящий наклон. Все дело в том, что на определенную дату происходит закрытие реестра акционеров, которым будут выплачены дивиденды.

Бэквордация Есть, Бэквордации Нет,

Например, нефтедобывающая компания может воспользоваться фьючерсным контрактом для фиксирования цены продажи нефти, что снизит волатильность прибыли. С другой стороны, инвестор имеет возможность купить/продать фьючерс, чтобы заработать на движении цены контракта. Да, в редких случаях цена фьючерса может опуститься ниже нуля, как это было с фьючерсом на нефть марки WTI в апреле 2020 года. Гарантийное обеспечение — это денежный залог, который блокируется на бирже при открытии позиции по фьючерсу. Гарантийное обеспечение определяет биржа и может менять его при изменении цены. Как правило, сумма гарантийного обеспечения составляет 10—40% от полной стоимости контракта.

  • Приведенная выше формула для расчета теоретической цены фьючерса справедлива лишь в том случае, если ценовые ожидания нейтральны.
  • К примеру, резкий дефицит на рынке сырья в случае какого-то кратковременного шока.
  • Чаще рынки находятся в состоянии контанго, то есть фьючерсные контракты стоят дороже базовых активов.
  • В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
  • Персональные данные Пользователя никогда, ни при каких условиях не будут переданы третьим лицам, за исключением случаев, связанных с исполнением действующего законодательства.
  • Если построить график, на котором по оси Х будут располагаться месяцы поставки, а по оси Y – цены соответствующих контрактов, то мы получим кривую фьючерсов на нефть Brent.

Сегодня оптимизм трейдеров по поводу восстановления экономики настолько силен, что его не смогли переломить даже новости о росте запасов нефти в США, опубликованные накануне Американским институтом нефти . По данным API, за прошлую неделю они увеличились на 3,8 млн баррелей, хотя аналитики предсказывали безиндикаторные стратегии форекс рост всего на 127 тыс. Обычно такие новости сопровождаются распродажей на рынках, однако на этот раз ралли продолжилось как ни в чем не бывало. В целом, надо исходить из того, что легких денег на рынке не бывает. Арбитражные возможности между фьючерсом и базовым активом постоянно мониторятся.

Контанго

Бэквордация имеет место, когда разница между форвардной ценой и спотовой меньше, чем затраты на поддержания инвестиционной позиции. Например, из-за холодной погоды электростанциям необходимо генерировать больше электроэнергии. Как следствие, спотовые цены на газ и уголь должны существенно вырасти, в то время как 6-ти месячные фьючерсные цены могут остаться без изменения, так как через 6 месяцев ожидается теплая погода. Вместе с тем глобальный взгляд на рынок нефти в 2020г. Министерство энергетики США в своем краткосрочном прогнозе от 10 декабря (Short-term Outlook) снова повторило о том, что оно ожидает рост глобальных запасов нефти — особенно в первой половине 2020 года.

Ситуация, когда дальний контракт торгуются дороже ближнего, называется контанго. Наоборот, ситуация, когда дальний контракт торгуются дешевле ближнего, называется бэквордация. В этом случае фьючерсный рынок полностью учитывает расходы на хранение, и трейдерам выгодно продавать товар в будущем, а не прямо сейчас. При состоянии контанго трейдеры ждут роста цен, поэтому контракты с ближайшими месяцами поставки торгуются дешевле, чем более дальние контракты. В отличие от спотового контракта, который служит соглашением на покупку/продажу актива в момент сделки, обязательства по форварду выполняются в определенную дату в будущем.

Власти Индии объявили об использовании 5 млн баррелей нефти из стратегических запасов, еще 5 млн баррелей поставит Южная Корея, а Япония – примерно 4-5 млн баррелей. Великобритания предложит 1,5 млн баррелей нефтепродуктов, но на добровольной основе, так как эти резервы принадлежат компаниям. Китай уже некоторое время использует нефть из своих стратегических резервов и продолжит это делать. Хотя власти КНР поддерживают скоординированные действия по снижению нефтяных цен, учитывая инфляционные опасения, мы полагаем, что Пекин не будет спешить с публичным подтверждением своих намерений. Ранее ожидалось, что Китай объявит очередную серию аукционов по продаже не менее 15 млн баррелей нефти до конца года, которые также потребуется затем восполнить в течение 90 дней. Предложение увеличится примерно на 65 млн баррелей (без учета Китая), причем со следующего года две трети этого объема потребуется выкупить обратно для восполнения стратегических резервов.

Можно Ли Заработать На Контанго

Однако, ситуация держалась на рынке несколько месяцев и повторилась чуть позже. Понятия контанго и бэквордация используют при работе с календарными спредами и при арбитражных операциях. Значительные отклонения спредов от исторических значений показывают, что на рынке стратегии для форекс есть явный дисбаланс. Как правило, дисбалансы не длятся долго, и рынок возвращается к нейтральному состоянию. Но бывают и исключения, мы поговорим об этом чуть ниже. Например, в конце зимы, когда запасы топлива уже почти израсходованы, вдруг наступают сильные холода.

Фьючерсы

Условия сделки являются едиными и описаны в спецификации, так как фьючерс – стандартизированный биржевой договор о совершении подобных отложенных сделок. Противоположностью бэквордации является контанго, когда цена долгосрочных контрактов превышает текущую стоимость актива. Такая ситуация наблюдалась на рынке нефти в течение почти всего 2020 года и стала, наряду с низким спросом, одной из причин «кризиса хранилищ». Большое контанго позволяет трейдерам покупать относительно дешевую нефть, закачивать ее в хранилища, продавать дальние фьючерсы и ждать поставки. Бэквордация же делает хранение нефти убыточным и стимулирует трейдеров распродавать запасы.

Также популярны сентябрьские и августовские опционы колл на индекс со страйком 1000. Покупка опциона пут позволяет выгодно переждать коррекцию на рынках. Покупка опционов бэквордация колл дает шанс неплохо заработать с плечом и при ограниченном риске на росте котировок. Фьючерсы могут быть использованы как для хеджирования, так и для спекуляции.

Как Выглядит Торговля Фьючерсами?

Если премия в дальнем контракте будет слишком высокой, то арбитражеры будут продавать дальний фьючерс и одновременно покупать ближний, фиксируя избыточную доходность. Основное направление деятельности компании — брокерское обслуживание частных клиентов на бирже ММВБ-РТС. Мы работаем под контролем Министерства Финансов РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР РФ), Центрального банка РФ, в строгом соответствии с законодательством. Результаты инвестиционных решений клиента зависят от множества факторов, в том числе от суммы вложений, выбранного тарифного плана, сложившейся рыночной ситуации.

Например, поставка по фьючерсам на нефть Brent предусмотрена каждый месяц. Если построить график, на котором по оси Х будут располагаться месяцы поставки, а по оси Y – цены соответствующих контрактов, то мы получим кривую фьючерсов на нефть Brent. Так, фьючерсный контракт на контанговом рынке на зерно по примеру должен стоить 104 тыс. В секции опционов ФОРТС волатильность на индексе и Газпроме упорно не желает идти ниже 50%-ой отметки.

В то же время участники торгов предполагают, что такой эффект окажется временным, и через несколько месяцев восстановление спроса поддержит цены, а на месторождениях с высокой себестоимостью сократится добыча. Поэтому котировки дальних контрактов выше, чем ближних. Интересный пример можно привести с акциями Сбербанка в начале апреля, когда из-за переноса дивидендной отсечки ближний фьючерс резко перешел из состояния бэквордации в состояние контанго к ценам на спот-рынке (рынке базового актива). Форма кривой фьючерсов и ее изменение может многое рассказать о настроениях и ожиданиях участников рынка.

Подобные состояния стоимости фьючерсов относительно их базовых активов называются контанго (когда фьючерс стоит дороже своего базового актива) и бэквордация (когда фьючерс стоит дешевле своего базового актива). Разность стоимости фьючерса и базового актива носит название базис. В этой статье мы более предметно расскажем, что означают контанго и бэквордация фьючерса для трейдера и как их можно использовать в торговле. Бэквордация (англ Backwardation – запаздывание) – это состояние стоимости заключения фьючерса по цене дешевле стоимости базового актива.

Введение Во Фьючерсы: Отличие От Форварда, Контанго, Бэквордация >

Остановимся чуть подробнее, когда по акциям выплачиваются дивиденды и в этот период торгуются фьючерсы на эти акции. Цены базового актива и фьючерса тесно взаимосвязаны, так как на дату исполнения фьючерса взаиморасчет происходит исходя из текущей цены базового актива. Поэтому корреляция между фьючерсом и базовым активом очень высока. Однако сходятся эти цены только к дате экспирации фьючерса, в остальное же время между ними есть определенная разница. Если с момента заключения контракта до момента поставки базовый актив предполагает выплату дохода владельцу, то цена фьючерса будет корректироваться на размер этого дохода. Хорошим примером являются акции, по которым платятся дивиденды.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *